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下半年需求增、成本升、流动性过剩——
专家认为，投资需求加速增长、能源和原材料价格持续上涨、流动性过剩等原因，将促使下半年物价涨幅超过上半年。但受粮食价格和工业消费品供大于求的影响，物价涨幅不会过大。
下半年物价涨幅将加大
国家发改委价格监测中心专家徐连仲预计，下半年居民消费价格（CPI）涨幅将在2%左右，涨幅高于上半年，全年涨幅将在1.5%-2.0%之间。他表示，目前投资需求呈现加速增长的态势，这是推动长期价格上涨的主要动力。能源、基础原材料价格持续上涨，也会对CPI上涨形成较大的压力。
北京大学经济研究中心教授宋国青则预料第三季度CPI升1.7%，明年有可能升至3%水平。
申银万国证券研究所分析师李慧勇也预计，下半年CPI涨幅将明显提高。他初步预测下半年CPI上涨1.7%，比上半年提高0.4个百分点。分月度看，7月份CPI涨幅为1.4%，8-12月涨幅将维持在1.5%-2.5%之间。
事实上，从二季度开始，几乎所有的价格指数都已开始反弹，如CPI，从4月到6月分别同比增长1.2%、1.4%和1.5%，工业品出厂价格从1.9%涨到3.5%，原材料、燃料、动力的购进价格从4.9%回升到6.6%。
李慧勇认为，促进下半年物价继续走高的原因有多个：
——政策性调价因素将增加。一方面，前两年，由于担心通货膨胀，国家对公共服务调价的幅度和节奏作了严格限制，这部分被抑制的涨价因素将陆续释放；另一方面，在建设节约型社会、理顺上下游价格传导机制的背景下，国家将继续加大水、电、石油、天然气等资源价格改革的力度，这将直接或间接带动CPI上涨。
——消费的增加推动价格水平回升。目前消费者未来消费意愿仍然较强，居民消费下半年仍能保持较快增长。
——成本提高将推动物价上行。预计下半年原油、有色金属等能源、原材料价格仍将高位运行，企业生产成本很难有明显下降。
——基数低。去年同期物价涨幅较低，CPI同比只上涨1.4%。
“工业消费品供大于求的总体格局仍未根本改变，将在一定程度上抑制价格总水平的过快上升。同时，生产资料供求关系的改善也有助于抑制价格上升。”徐连仲表示，物价上涨速度不会太快。而且，占CPI主要权重的粮食价格也将保持平稳。
流动性过剩助涨物价
专家们表示，除了需求拉动和成本推动因素，市场上过多的流动性也将在一定程度上抬升物价。
李慧勇分析说，无论是以M2/GDP还是以M2增长率与GDP增长率的差值衡量，目前货币供给远超过实体经济的需求，与短缺经济下过剩的流动性主要通过商品型通货膨胀来体现不同，在目前过剩经济条件下，一般商品吸纳能力有限，流动性过剩主要体现为服务项目、资源品、资产价格上涨。在流动性过剩的局面没有改变之前，最有可能看到的情景是，居民消费价格基本平稳而资源品和资产价格不断攀升。
徐连仲表示，货币供应量和信贷的快速增长，将对后期的价格上涨形成压力。6月末，广义货币供应量（M2）余额同比增长18.43%，增长幅度比去年同期高2.76个百分点，比上年末高0.86个百分点；狭义货币供应量（M1）余额同比增长13.94%，增长幅度比去年同期高2.69个百分点，比上年末高2.16个百分点；市场货币流通量(M0)余额同比增长12.57%，增长幅度比去年同期高3.1个百分点。各层次的货币供应量增幅均比上年同期明显增加。在货币供应量明显加快的同时，金融机构的信贷量也大幅度增长：6月末，全部金融机构人民币各项贷款余额同比增长15.24%，增幅比去年同期高1.99个百分点，比去年末高2.26个百分点。今年前6个月人民币贷款增加2.18万亿元，同比多增7233亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加1.81万亿元，同比多增6265亿元。
他预计，流动性过剩将更多影响生产资料价格，使其下半年涨幅将明显大于上半年，预计涨幅将在4%左右，全年生产资料销售价格涨幅将在2.5%左右。 | 
