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2007年上市公司的投資收益給市場增色不少，其中全部投資收益淨利占比達到了21%，也使得諸如雅戈爾等以投資見長的上市公司成為市場中的明星股，上市公司之間交叉持股的情況也日益普遍。
但隨著市場深度調整行情的展開，對外投資占比過大以及交叉持股現象比較集中的公司也損失不小。如何看待這類交叉持股
上市公司的投資損益和下半年的走勢？我們不妨參照上市公司半年報以及第三季度交叉持股的變化情況做些分析。
首先，雖然今年市場展開了深幅調整，但截至上周四，共有306家上市公司公布半年報，共實現歸屬母公司淨利潤372.39億元，其中投資收益為57.21億元，去年該數据為128.76億元，其中浮虧較大的公司有中煤能源、宏源證券、長江證券、東北證券、恒瑞醫藥等。
上半年306家公司投資收益占比淨利潤的15.36%，与去年這306家公司投資收益占比19.68%水平相比有所回落，但是如果考慮到統計期限的不同，經過上半年的大跌，這些公司能夠取得如此高的收益是出乎意料的。因此縱覽下半年市場走勢，考慮到市場估值日趨合理，投資价值日益顯現，兩市上市公司投資收益有望与去年同期持平。因此從市場角度來說，投資收益占比較大的公司，其所具備的安全邊際也許要高于市場的普遍預期，過度減持顯然是市場恐慌所造成的。
其次，對交叉持股較多的公司而言，從報告期損益情況來看，也是有喜有憂：宁波銀行、渝開發、桐君閣、凱迪電力等公司依然取得了較大的收益，這主要是与初始介入成本偏低有關；而宏源證券、雙鷺藥業等公司收益則并不樂觀，對整体淨利增長形成一定的拖累。
因此，我們傾向于認為主營表現不佳的上市公司，如SST華新、襄陽軸承、華升股份等減持持有股票的可能性最大，而諸如雙鷺藥業在內的具備高成長潛質、投資占比較小的公司，考慮到目前市場估值的合理性，其減持的意愿也許并不強烈，投資者在把握這類公司時，仍需做定性分析。
總体來看，如果今年三、四季度市場不出現過大跌幅，上市公司投資收益仍較樂觀，交叉持股的現象在即將進入全流通時代的中國資本市場仍將持續下去，只是其投資動机也許會擺脫“隨波逐流”階段，過渡到“并購重組”時期。
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