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滬指連續8個交易日收陰，并于上周創下12年來最大周跌幅13.84%，然而，同期，因高折价而備受爭議的瑞福進取的溢价率卻迅速擴大。
截至上周五，瑞福進取收盤价達到
0.727元，而同日公布的最新淨值僅為0.478元，由此，瑞福進取溢价率又創出新高，達到約52.1%。
歷史數据顯示，瑞福進取從3月10日開始，溢价率超過了20％，3月12日溢价率達26.52％，在兩個多月后，溢价率已攀升至接近40%的高位，5月30日收盤，該基金溢价率36.24％，而最近，溢价率又在僅僅兩周的時間內擴大至約52.1%。
而從近期來看，瑞福進取溢价率迅速擴大的主要原因在于其二級市場的交易价格并未跟上其淨值的下跌幅度，上周5個交易日，瑞福進取淨值下跌25.20%，但其二級市場价格僅下跌20.02%。
風險一：
市場下行杠杆或放大損失
作為目前兩市唯一的一只溢价交易的基金，且溢价率如此之大，業內人士普遍認為，瑞福進取目前的市价蘊含著較高的風險。
其一，瑞福進取是目前唯一一只存在放大杠杆效應的創新封閉式基金，當市場上漲時，瑞福進取的淨值上漲較快，幅度較大，有望放大市場的收益，但反之，在市場下跌時，其淨值也下跌較快，幅度較大，則可能放大市場的損失。
上周，滬指周跌幅13.84%，而瑞福進取淨值周跌幅達25.20%，二級市場的交易价格也超過20%，均遠高于大盤跌幅。
風險二：
合理溢价率10%~20%
另外，綜合分析師的意見，瑞福進取合理溢价率在10%到20%，目前溢价率已嚴重偏离了其合理溢价水平。
國金證券基金研究中心張劍輝指出，瑞福進取的高溢价顯示出市場逐漸認同其“杠杆”价值。考慮市場的融資成本以及“杠杆”隱含的期權价值，該基金市价相對于其淨值可享受10%~15%的溢价。然而，盡管有“稀缺性”的因素，30%以上的溢价率都已經偏高，建議投資者注意控制風險。
華泰證券研究所分析師胡新輝則認為，由于瑞福進取有著獨特的融資机制通過杠杆放大收益，因此該品种出現一定的溢价也有一定的合理性。不但這樣，市場收益率越高，瑞福進取的溢价率越大，二級市場是影響該基金溢价成分的最敏感因素。
但在目前市場情況下，胡新輝指出，瑞福進取的溢价率有過高的擔憂，正常的溢价率在15%~20％左右。此外，從理論上說，隨著基金存續期減少，瑞福進取的溢价率應該是逐漸降低。
風險三：
7月首度開放增不确定性
此外，特別需要提醒投資者的是，根据契約，去年7月17日成立的瑞福分級基金中的瑞福优先部分將于今年7月中旬首度打開申購贖回。如果在瑞福优先開放之后，持有人由于看淡后市，贖回比例較大，那么，瑞福進取在整個分級基金中所占的份額比例可能將加大，其杠杆作用或會降低。
据了解，瑞福分級基金是通過基金收益分配的安排，將基金份額分成优先級基金份額和普通級基金份額。瑞福進取部分份額的持有人其實是相當于以一年存款利率加3％的利率向瑞福优先部分份額的持有人借錢融資炒股，從而形成杠杆。
不過，有業內人士認為，由于基金契約規定，投資者此次贖回瑞福优先，基金公司并不會對其虧損進行補償，瑞福优先贖回比例應該有限。根据公開數据，截至6月13日，瑞福优先單位淨值為0.928元。
上周，隨著大盤大幅下跌，淨值急速縮水，瑞福進取的溢价率從前期30%多的高位迅速擴大到了超過50%。
綜合分析師的意見，瑞福進取合理溢价率在10%到20%，目前溢价率嚴重偏离了其合理溢价水平超過30%。而特別需要提醒投資者關注的是，根据契約，瑞福优先將于今年7月中旬首度開放贖回，屆時，瑞福進取的杠杆作用將面臨降低的風險。 | 
