新華网上海１１月２７日電  隨著國家外匯管理局宣布銀行間外匯市場將推出做市商制度，近期已頻頻創出新高的人民幣匯率再度攀升，２５日美元兌人民幣現鈔買入价首度跌破８元整數關口，創下來自中國匯率制度改革以來的新高。

　　何為做市商？做市商的亮相對于中國匯率制度改革的推進究竟有什么樣的重

　　銀行間外匯市場做市商，是指經國家外匯管理局核准，在中國銀行間外匯市場進行人民幣与外幣交易時，承擔向市場會員持續提供買、賣价格義務的銀行間外匯市場會員。做市商由具備一定實力和信譽的法人充當，在不斷提供買賣价格的同時，按其提供的价格以自由資金和貨幣与投資者進行交易，并通過買賣价差實現一定利潤。在國際各主要外匯市場上，做市商在提供外匯市場的流動性、提高市場交易效率、轉移和分擔風險，促進市場發展等方面發揮著重要作用。

　　實際上，對于中國銀行間外匯市場來說，做市商并不是一個陌生的概念。

　　２００２年，銀行間外匯市場在歐元和港幣交易中進行了做市商制度的試點。今年５月１８日銀行間外匯市場推出外幣買賣業務。在這項被外界評价為“中國為人民幣完全可兌換搭建試驗平台”的業務中，最引人注目的就是正式引入了做市商制度。

　　到目前為止，央行仍在中國銀行間外匯市場上承擔著實際做市商的角色。作為宏觀調控職能部門，央行在市場操作中難免更多地考慮政策目標而淡化市場因素。在這种情況下，央行极易与狂賭人民幣升值的國際熱錢形成對賭態勢，從而陷入被動局面。

　　銀行間市場引入做市商，意味著央行將從這個最重要的市場上逐步“隱退”，將其控制權拱手讓与市場。

　　國家外匯管理局有關負責人表示，正式引入做市商制度是進一步發展銀行間外匯市場，完善人民幣匯率形成机制的配套舉措，有利于活躍外匯市場交易，提高外匯市場流動性，增強中央銀行調控的靈活性，進一步提高人民幣匯率形成的市場化程度，更好地發揮市場在資源配置中的基礎作用。

　　對于在金融開放方面始終保持審慎態度的中國來說，此舉無疑是其在匯率制度改革進程中邁出的革命性一步。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌評价說，美元做市商制度推出，最直接的好處就是－－由于央行不再是外匯市場的唯一買家，通過各种渠道進入儲備的外匯會部分分流到美元做市商手里，從而減輕央行的外匯占款壓力。

　　招行首席外匯分析師劉維明則表示，做市商制度的建立意味著央行進一步將外匯市場的自主定价權下放給商業銀行，在這种情況下，商業銀行報出的美元兌人民幣的現鈔買入价將更加真實反映市場對人民幣的需求。低報价同時也能打擊投机套利行為。

　　与有著過多行政色彩的央行相比，充當做市商的商業性銀行在指定買入賣出价格時，無疑需要多方面考慮其外匯頭寸、資金成本等因素，這意味著在人民幣兌美元市場上，“市場”將取代“政策”成為匯率定价的主導，甚至決定性要素。市場人士認為，這將為中國解除外匯管制后匯率的完全市場化運作打下基礎。

　　實際上，与做市商制度同時亮相的一些相關新聞，也對外匯市場發展具有非同尋常的意義。

　　据悉，為緩解人民幣升值的壓力，央行首次主動与國有商業銀行進行了貨幣掉期業務操作，用６０億美元從商業銀行換入約４７０億元人民幣。根据約定，１年后央行將按照事先确定的貨幣掉期价格，即７.８５元人民幣兌１美元回購商業銀行持有的６０億美元。

　　來自市場的消息說，央行將以每兩周１次的頻率實施類似的公開市場操作。這意味著中國的金融管理部門已經更自覺地通過市場手段，而不是行政命令來實現其對匯率的影響。

　　此外，國家外匯管理局還宣布，從２００６年第一個交易日起，在銀行間外匯市場推出即期詢价交易，銀行間市場交易主体可在原有集中授信、集中競价交易方式的基礎上，自主選擇雙邊授信、雙邊清算的交易方式，按照央行規定的銀行間市場交易匯价浮動幅度，在銀行間外匯市場詢价交易系統上進行雙邊詢价外匯交易。

　　這是中國外匯管理部門為降低外匯交易清算風險而采取的舉措。對于外匯市場主体來說，則意味著有了更多可選擇的交易模式。